В настоящее время инвест-сообщество разделилось на два больших лагеря. Первые - это те, кто считает, что на рынках надулись огромные пузыри, обвал неизбежен, и с большой долей вероятности произойдёт он в самое ближайшее время. Вторые - это те, кто считает, что мы только в самом начале цикла восстановления экономики и роста рынков, и поэтому большой ошибкой будет не поучаствовать в этом празднике жизни. И если у вторых сейчас достаточно широкий выбор инструментов для вложения (от Tesla и Virgin Galactic до новостроек в Новой Москве - какая разница что покупать, если всё в итоге вырастет!), то в отличие от них первым нужно крайне осмотрительно подойти к выбору активов для парковки своих инвестиций. Попробуем рассмотреть какие варианты сейчас доступны рядовому инвестору на российском рынке.
Но для начала немного теории. По нашим наблюдениям традиционно мировые финансовые кризисы приводят к следующим последствиям:
- растут процентные ставки,
- дешевеют акции, долгосрочные облигации, недвижимость и сырьё,
- дорожают доллары и золото,
- без особых изменений цены на краткосрочные облигации.
Если у вас другие наблюдения, поделитесь ими в комментариях.
Некоторая сложность текущего момента, что нынешняя финансовая система сама по себе стала очень нетрадиционной (во всех смыслах этого слова). Но давайте исходить всё-таки из вышеописанных предпосылок.
ВНИМАНИЕ! Описанное ниже является лишь личным мнением авторов по данной теме, и ни в коем случае не может рассматриваться как инвестиционная рекомендация! Помните: прежде чем что-то сделать со своими деньгами, сначала подумайте своей (!!!) головой!
Итак, погнали! (везде, где только можно, мысленно добавляйте по тексту "скорее всего"; мы не стали явно везде писать это словосочетание только для того, чтобы не перенасыщать им текст)
Наличные рубли
Наличные рубли в очередной раз девальвируют, из-за чего их покупательная способность сильно упадёт (примеры: 2008, 2014 гг). Тем не менее, какую-то часть наличных очень желательно иметь у себя "под матрасом" на случай серьёзных перебоев в работе банковской системы (таких как, банкротства банков, "временная" неработоспособность банкоматов, отказ от приёма карт в торговых точках из-за "технических проблем" и тп). Такие проблемы как правило краткосрочны, но о них нужно всегда помнить и быть к ним готовыми.
Иностранная валюта
Если рубль девальвируют (см. выше), то стоимость ваших запасов долларов в рублях вырастет, поэтому как вариант заработать "рублёвую доходность" покупка ин.валюты - вполне себе инвест.идея.
Правда, есть большая неприятность в том, что ФРС сейчас безудержно майнит доллары (это и есть главная "нетрадиционность" текущей ситуации, из-за которой трудно достоверно предсказать её последствия), а значит по доллару тоже может быть изрядная инфляция. Но, всё же если всё будет как обычно, доллар должен будет укрепиться по отношению ко всем другим валютам, т.к. при "большом шухере" все начинают резко и дружно перекладываться в долларовые активы.
Про варианты как выгодно приобрести валюту можно почитать, например, в блоге "Храни деньги". Смысл пересказывать своими словами то, что там написано мы не видим, поэтому просто оставляем тут ссылку: https://hranidengi.ru/kak-vygodno-kupit-prodat-valjutu-sravnenie-sposobov/
Депозиты в банках
Простой и понятный инструмент. Предпочтительны крупные банки, желательно, с гос.участием. Максимальный лимит на один банк - 1 млн 400 тыс рублей (т.е. именно столько, сколько страхует АСВ). Не стоит гнаться за процентной ставкой. Депозит не для того, чтобы заработать, а для того, чтобы сохранить (насколько это вообще возможно). На наш взгляд, оптимальный вариант - разместить на вклад или накопительный счёт с возможностью снятия без потери процентов. Потом когда всё подешевеет (акции, облигации, недвижимость и тп), снимете деньги с депозита и купите то, что сочтёте нужным, но уже с изрядной скидкой к текущим ценам.
Ну и не забываем, что с этого года проценты по депозитам подлежат налогообложению НДФЛ-ом, пусть и с очень "щадящим" вычетом из налогооблагаемой базы суммы в размере "1млн * ставка ЦБ".
Золото
Ещё один актив, цена которого должна будет вырасти. Из реальных возможностей у инвестора есть:
Инвестиционные/коллекционные монеты. Продаются в банках, специальных конторах (вроде АРТЦ Держава), на интернет-аукционах (вроде Мешок и Auction.ru) и с рук. При покупке с рук и на интернет-аукционах есть риск нарваться на "фуфло", поэтому если не разбираетесь в теме, попросите вам помочь кого-то, кто разбирается (убедитесь только сначала в том, что он(а) действительно разбирается, а не только так думает). На самом деле, прежде чем покупать золотые монеты, сначала подумайте о том, где и как вы будете их продавать (это позволит в т.ч. определиться с тем, какие именно монеты вам имеет смысл покупать). Если планируете при продаже пользоваться услугами банков и специальных контор, то учтите, что у них очень ощутимые спреды (разница между ценой покупки и продажи), и ограничьтесь покупкой только тех монет, которые можно продать в банках (как правило, это "победоносцы") и специальных конторах. Если планируете продавать на интернет-аукционах или с рук, то учтите, что среди покупателей могут оказаться самые разные личности, в т.ч. и криминальные. Обязательно продумайте где и как вы будете хранить свои сокровища. Кроме того, изучите правила обращениями с монетами: не надо их царапать, ковырять, бить, "лапать" руками и тп, т.к. от этого они могут значительно потерять в цене. И, наконец, если вы создаёте золотой запас на случай возможного отъезда из страны, то тогда покупайте монеты той страны, в которую планируете уехать - их там будет проще продать. Если страна прибытия пока неизвестна, то покупайте британские соверены (желательно с королями-мужчинами, т.к. якобы арабские торговцы не жалуют королев-женщин и приобретают их только с существенным дисконтом; но может быть это просто миф).
Ювелирные украшения. Вариант только для тех, кто в этой теме действительно разбирается, у кого есть "завязки" в ломбардах и среди ювелиров. В случае же покупки в обычном ювелирном магазине ювелирка (по аналогии с автомобилями) теряет в цене сразу же в момент оформления покупки. Потому что покупаете вы по цене "высокохудожественного изделия", а продавать будете скорее всего по цене "лома драг.металлов". Впрочем, слышали мнение, что покупка низкопробных обручальных колец - это вполне себе "антикризисный" вариант, т.к. ими можно будет оплатить покупку самого необходимого или проход через военные кордоны в случае совсем уж плохого развития событий.
БПИФ-ы и ETF-ы на золото. Сейчас это VTBG, FXGD и TGLD. Тут самое главное, чтобы управляющая компания/ETF-провайдер удержалась на плаву. Наверное, в меньшей степени из всех это касается ВТБ (его то должны будут спасти вне зависимости от всего). В любом случае "думайте сами, решайте сами иметь или не иметь, а если иметь, то какой именно фонд". Ну и комиссия желательно чтобы была чем меньше, тем лучше. Кстати, возможно, в апреле 2022 на нашем рынке появятся иностранные ETF-ы с ещё более низкой комиссией, но до апреля больше чем полгода, а в существующих условиях это немалый срок! ))
Фьючерсы/опционы на золото. Теоретически очень хорошие инструменты. Но во-первых, есть нюансы, а во-вторых, для долгосрочных инвесторов на нашем рынке не хватает "длинных" контрактов (чтобы длиной в несколько лет). Постоянные "перекладки" из контракта в контракт могут "съесть" всю потенциальную маржу.
Акции золотодобывающих компаний. Это не совсем золото, но и не совсем не золото. Теоретически при росте цены золота вырастет прибыль у золотодобывающих компаний, которой они опять же теоретически смогут (если захотят) поделиться с акционерами. Впрочем, в принципе иметь какое-то количество акций золотодобывающих компаний в своём портфеле скорее всего (здесь мы просто обязаны были явно вставить это словосочетание!) неплохая идея вне зависимости от того кризис за окном или прекрасный вид на океан с вашей виллы.
Недвижимость
Мало что можем сказать по этой теме. Если интересуетесь недвижимостью, то можете послушать, например, Сергея Смирнова, вроде он лучше в этом разбирается.
Облигации
Короткие облигации (с погашением до одного года) - да, длинные облигации (с погашением свыше одного года) - нет. Почему? Потому что цены облигаций снижаются в случае роста процентных ставок, а ставки, как мы предположили выше, как раз таки будут расти. При этом больше всего от роста процентных ставок пострадают долгосрочные облигации, и куда в меньшей степени краткосрочные. Совсем краткосрочные (со сроком до погашения в несколько месяцев) могут вообще никак не отреагировать. Пока у нас ещё нет статьи, разъясняющей почему так происходит, но если очень коротко, то у облигаций есть такая "особенность": "Чем ближе к дате погашения, тем ближе цена к 100%". Так, если облигация погашается уже завтра, и завтра её держатель получит 100% от номинала, то какой смысл кому-то её сегодня продавать сильно дешевле или покупать сильно дороже? Ну и дальше рассуждения в том же духе. С этой "особенностью" неразрывно связана самая простая (в смысле формулировки, а не в смысле реализации) стратегия работы на рынке облигаций: "Продавай долгосрочные и покупай краткосрочные, когда ставки на минимуме. Продавай краткосрочные и покупай долгосрочные, когда ставки на максимуме". Сейчас ставки на минимуме. Когда (и если) они взлетят, то можно будет по дешёвке закупиться долгосрочными облигациями, чтобы зафиксировать высокие ставки доходности на годы и даже десятилетия вперёд!
Небольшая ремарка. Помимо "обычных" облигаций с фиксированным купонным доходом на нашем рынке существуют весьма интересные облигации с переменной ставкой купона (из ближайших это ОФЗ-ПК 24020 27/07/22 и ОФЗ-ПК 29012 16/11/22), процентная ставка купона которых зависит от текущего уровня процентных ставок (от ставки RUONIA), и облигации с индексируемым номиналом (это ОФЗ-ИН 52001 16/08/23, ОФЗ-ИН 52002 02/02/28 и ОФЗ-ИН 52003 17/07/30), номинал которых индексируется на размер инфляции. Но если вы решите инвестировать в эти облигации, сначала детально разберитесь как они работают. Не забывайте одно из главных правил инвестиций "Не понимаешь инструмент - не инвестируй в него!".
И, заканчивая тему облигаций, хотим ответить на возможно появившийся у наших читателей вопрос "Зачем вообще покупать облигации, если можно положить деньги на депозит, ведь доходность практически одинаковая? А с учётом разницы в налогообложении может даже депозит и выгоднее?" Отвечаем: если у вас деньги "на руках", то да, депозит может быть интереснее. Но если деньги, например, у вас на брокерском счёте, то манипуляции с вводом-выводом могут обойтись дороже (в денежном выражении или в плане суеты), чем потенциальная выгода от депозита. Ну и, наконец, если деньги у вас на ИИС-е, то тут вообще без вариантов - вывести их на депозит без закрытия ИИС-а невозможно, поэтому тут только облигации.
Акции
Казалось бы, если акции неминуемо упадут, то нужно по-быстрому их сейчас продать пока они "на хаях", и держаться от них подальше до тех пор пока они не рухнут, где уже их можно будет и прикупить. Всё правильно, но только в теории. На самом деле ни я, ни вы не знаем будущего. Наступили ли уже "хаи", и когда и какими будут "лои", нам неизвестно. А что если ФРС пойдёт ва-банк и запустит гиперинфляцию по доллару? А вы с неприкрытой полностью в кэше и инструментах с фиксированной доходностью?
Бенжамин Грэм, чья книга "Разумный инвестор" должна, на наш взгляд, лежать на прикроватной тумбочке любого серьёзного инвестора, рекомендовал придерживаться соотношения акций и облигаций в своём портфеле примерно 50:50. При этом в случае сильной эйфории или жуткого спада на рынках, он допускал возможность отклониться от этого соотношения до 25:75 (25% акций и 75% облигаций) во время эйфории и до 75:25 (75% акций и 25% облигаций) во время спада. Но оставлять свой портфель совсем без акций он никогда не предлагал!
Другой разговор, что акции акциям рознь. Очевидно, что накануне "большого взрыва пузыря на рынках" нужно снижать долю в портфеле (а то и вовсе избавляться от) акций компаний, работающих в тех отраслях, которые пострадают больше всех. В начале статьи мы привели наши теоретические предпосылки, и глядя на них можно сказать, что это будут компании, связанные с добычей полезных ископаемых, занятые в сфере недвижимости, а также финансовые компании и тп. С другой стороны, такие отрасли, как коммунальные услуги, медицина, производство товаров первой необходимости, торговля (т.е. производящие товары и оказывающие услуги, от которых нельзя так просто отказаться), даже в условиях финансового кризиса и экономического спада могут себя чувствовать вполне себе неплохо. И делиться дивидендами, на которые можно будет покупать подешевевшие акции "пострадавших" отраслей.
Что характерно, такие крупные инвесторы как Уоррен Баффет и Рэй Далио, как раз сейчас и занимаются перекладыванием в "защитные" акции.
Пожалуй, на этом всё - вам же ещё это читать. :) Если есть какие-то замечания/предложения/уточнения - пишите в комментариях.
Комментариев нет:
Отправить комментарий