Для реализации стратегий "распределения активов" и "пассивного инвестирования" требуется наличие недорогих индексных фондов.
Давайте посмотрим какие индексные ПИФы (без учёта БПИФов) есть на российском рынке по состоянию на Октябрь 2019 года (см. Investfunds.Ru):
* "Вознаграждение аудиторской компании" и "Прочие расходы" установлены без учёта НДС, поэтому добавляем к ним ещё 20%
Какие можно сделать выводы, глядя на эту таблицу?
А на самом-то деле, очень даже возможно, что если бы какая-нибудь УК предложила линейку действительно недорогих индексных ПИФов акций и облигаций с возможностью обмена паёв внутри этой УК, то могло бы и выстрелить! Как думаете?
Давайте посмотрим какие индексные ПИФы (без учёта БПИФов) есть на российском рынке по состоянию на Октябрь 2019 года (см. Investfunds.Ru):
| УК | ПИФ | Расходы (% от СЧА) |
|---|---|---|
| АК БАРС КАПИТАЛ | Индексный | 2,3 |
| Альфа-Капитал | Индекс МосБиржи | 1,3 + 0,4 * 1,2 + 0,5 * 1,2 = 2,38 * |
| ВТБ | Индекс МосБиржи | 1,0 |
| Газпромбанк | Электроэнергетика | 4,5 |
| Ингосстрах | Индекс МосБиржи | 2,7 |
| Олма-Финанс | Индекс РТС | 5,8 |
| Открытие | Индекс МосБиржи | 1,55 |
| Райффайзен | Индекс ММВБ голубых фишек | 0,5 + 0,35 * 1,2 + 0,5 * 1,2 = 1,52 * |
| Солид | Индекс МосБиржи | 4,25 |
Какие можно сделать выводы, глядя на эту таблицу?
- Индексные ПИФы в России ЕСТЬ, хотя выбор и небольшой. Впрочем, надо иметь в виду, что несмотря на то, что все эти ПИФы позиционируются как индексные (большинство даже содержит слово "индекс" в названии), правила управления некоторых из них разрешают УК (управляющим компаниям) инвестировать средства ПИФа также и в активы, не входящие в расчёт выбранного индекса: покупать прочие акции, облигации, мутные деривативы, прозрачный "воздух", паи других фондов, валюту, и кучу ещё всего интересного на биржах России, США, Пуэрто-Рико, Альфа-Центавры, Нарнии и много ещё где.
- Недорогих индексных ПИФов в России НЕТ. В США комиссии за управление индексными фондами - это как правило сотые доли (!) процента, а у нас среднестатистическая УК хочет получить 1,5 - 2,5% от СЧА, а среднеотмороженная все 4, а то и 5%! И это ещё не считая возможных надбавок при покупке и скидок при продаже паёв! Если учесть, что с покупкой акций пропорционально их доле в индексе вполне может справиться простенькая компьютерная программа, то притязания УК на такие размеры комиссий выглядят мягко говоря странно. На общем фоне ещё как-то более-менее достойно выглядит "ВТБ - Индекс МосБиржи" со своим 1%, но всё равно это очень дорого.
- В России НЕТ ни одного индексного ПИФа облигаций. И это очень печально, товарищи, т.к. для классического "распределения активов" нам нужны как минимум два индексных фонда: фонд акций и фонд облигаций. Более того, если бы оба этих фонда находились под управлением одной УК, то тогда можно было бы проводить очень эффективные (с точки зрения налогообложения и накладных затрат) ребалансировки: просто делать обмен "избыточных" паёв одного фонда на "недостающие" паи другого фонда. В отличие от варианта, когда мы делаем ребалансировку через продажу паёв одного фонда и покупку паёв другого фонда, при обмене паёв не возникает необходимости уплачивать НДФЛ в случае если стоимость продаваемых паёв выросла.
А на самом-то деле, очень даже возможно, что если бы какая-нибудь УК предложила линейку действительно недорогих индексных ПИФов акций и облигаций с возможностью обмена паёв внутри этой УК, то могло бы и выстрелить! Как думаете?
