В прошлой своей статье "Почему фьючерсы в валюте на МосБирже не являются валютными" я описал особенность расчёта вариационной маржи у некоторых фьючерсных контрактов, котировка которых выражена в валюте (долларах США).
Сегодня, мы рассмотрим как сделать такие фьючерсы "чуть более валютными", чтобы в тех случаях, когда цена фьючерса падает, но при этом растёт курса доллара, убыток от падения цены фьючерса компенсировался (хотя бы частично) прибылью от роста курса доллара.
Для примера купим всё тот же фьючерсный контракт на золото GOLD-12.18 (он же GDZ8). Только теперь одновременно с покупкой этого фьючерсного контракта мы ещё купим "Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль" Si-12.18 (он же SiZ8).
Допустим:
А по Si-12.18:
Таким образом, в этот день, наш убыток составит не 279,27 рублей, как было бы в случае "голого" фьючерса GOLD-12.18, а только (279,27 - 214,00) = 65,27 рублей.
Есть ли у данного метода недостатки? Конечно! И не один! Например:
Сегодня, мы рассмотрим как сделать такие фьючерсы "чуть более валютными", чтобы в тех случаях, когда цена фьючерса падает, но при этом растёт курса доллара, убыток от падения цены фьючерса компенсировался (хотя бы частично) прибылью от роста курса доллара.
Для примера купим всё тот же фьючерсный контракт на золото GOLD-12.18 (он же GDZ8). Только теперь одновременно с покупкой этого фьючерсного контракта мы ещё купим "Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль" Si-12.18 (он же SiZ8).
Допустим:
- 21.08.2018 мы купили GOLD-12.18 по цене 1204,40 USD. Одновременно с этим мы купили Si-12.18 по цене 68760 рублей.
- 22.08.2018 цена GOLD-12.18 снизилась до 1200,30 USD, а цена Si-12.18 выросла до 68974 рублей.
(1200,30 - 1204,40) * 68,1128 = -4,10 * 68,1128 = -279,27 рублей
68974 - 68760 = 214 рублей
Есть ли у данного метода недостатки? Конечно! И не один! Например:
- Практически невозможно добиться того, чтобы общая сумма по всем контрактам GOLD-12.18 совпадала с общей суммой "овалючивающих" их контрактов Si-12.18. Например, если мы купили 1 лот GOLD-12.18 по цене 1200 USD, тогда "под него" нам нужно купить 1,2 лота Si-12.18 (размер лота = 1000 долларов), но это невозможно, т.к. мы не можем купить нецелое количество лотов. Но даже если так удачно сложилось, что при покупке суммы идеально совпали, например, потому что мы купили 5 лотов GOLD-12.18 по цене 1200 USD и 6 лотов Si-12.18, всё равно, как только цена на GOLD-12.18 изменится, баланс будет нарушен.
- Вариационная маржа по GOLD-12.18 рассчитывается по текущему курсу (в нашем примере 68,1128), в то время как контракт Si-12.18 можно охарактеризовать как "текущие ожидания рынка относительно того, каким будет курс в декабре" (в нашем примере 68,9740). А раз это разные курсы, то и двигаться друг относительно друга они могут очень даже по-разному. Теоретически, даже разнонаправленно.
Комментариев нет:
Отправить комментарий